Informações privilegiadas têm dois documentos de análise distintos

Trecho do documento de análise:

Em outras palavras, o comércio baseado em dados privados pode beneficiar os investidores, pois estimula um consumo mais rápido de novas informações nos segmentos de mercado, melhorando-os.

É muito claro que o comércio de informações privilegiadas continua, apesar da forte aplicação nos regulamentos existentes. Isto é devido às dificuldades em detectar e processar isso. Restrições adicionais apenas adicionarão complexidade desnecessária aos membros do mercado e, eventualmente, vincularão as soluções atualmente limitadas das agências de observância, que poderiam ser usadas com mais utilidade. (Cartas ao editor, 2007)

Esse tipo de informação nova (e presumivelmente precisa) provavelmente será benéfica principalmente porque, segundo esses analistas econômicos, os segmentos de mercado são mais eficientes quando você encontra o maior volume possível de informações em circulação. Quase todos os economistas, no entanto, acreditam que o uso de informações privilegiadas costuma ser prejudicial para uma das operações mais eficientes do mercado - e também é ruim para o funcionamento mais ético do mercado.

Análise e discussão

O dinheiro, poderíamos informar com frequência, é a raiz de todo mal. Sem dúvida, é uma hipérbole: o dinheiro pode facilmente inspirar as pessoas a agirem bem e, sem dúvida, existem outras fontes de ímpios. Mas a atração de dinheiro certamente pode levar as pessoas a caminhos psicológicos e culturais mais sombrios, e uma das muitas maneiras mais seguras de desviar as pessoas por esses caminhos é através de sanções. Políticas e regulamentos contra o uso de informações privilegiadas, enquanto atualmente em posição nos Estados Unidos hoje, reduzem o incentivo das pessoas a lucrar com tipos específicos de conhecimento quando há também um consenso social de que esse tipo de ação é essencialmente injusto (Smith, 97, p. 74).

Embora certamente existam várias pesquisas que indicaram que o uso de informações privilegiadas reduz a lucratividade dos mercados financeiros, pelo menos em certa medida, ao longo de um período de tempo, esse tipo de fato não é realmente a razão mais importante pela qual as informações privilegiadas estão erradas. O uso de informações privilegiadas é definitivamente ilegal e - dentro de uma impressão mais ampla - é uma forma de trapaça. Qualquer pessoa que tenha sido vítima de trapaça entende a raiva que essa vitimização traz e entende quanta dificuldade é recuperar a confiança em um cenário ou indivíduo que fez a trapaça.

O modelo de cidadania corporativa e comercial de Preston e Post oferece outra lente de contato através da qual lidar com os efeitos do uso de informações privilegiadas. Seu modelo postula que, no mais alto padrão de organização, as empresas se preocupam com a cidadania corporativa. Marsden (2000) definiu a cidadania corporativa e de negócios como uma preocupação para os líderes de mercado da empresa sobre o efeito das ações de negócios em geral no mundo. Uma empresa que está realmente preocupada com sua cidadania nos negócios provavelmente será especialmente séria sobre multas para indivíduos que se envolverem em informações privilegiadas, porque - mesmo que essas transações não afetem adversamente a própria empresa, as informações privilegiadas causarão danos ao mercado como um todo .

Um aspecto importante de qualquer avaliação do associado ao uso de informações privilegiadas deve ser um exame das partes interessadas, porque os riscos e recompensas (potenciais) do uso de informações privilegiadas variam significativamente entre as diversas equipes de partes interessadas. Parte desse diferencial decorre dos riscos de engrenagem enfrentados por diferentes organizações de partes interessadas, mas ainda mais importante em termos de avaliação de quão diferentes tipos de partes interessadas serão afetados é o nível de risco moral ao qual eles assumem que serão expostos devido a isso. tipo de ação.

Jones (1991) afirma que uma variedade de atividades, bem como as ações que os indivíduos provavelmente produzem nessas circunstâncias, podem ser analisadas pela "intensidade moral" da situação para esses indivíduos. Quanto mais um indivíduo sentir que a circunstância contém um fator moral, mais provável será que cada um considere o contexto moral e as consequências morais nos aspectos morais da situação, depois de decidir como agir.

Ações distintas envolvidas no uso de informações privilegiadas têm intensidade ética, embora centrem-se em agir de maneira inadequada sobre informações, ou seja, produzindo um lucro que prejudica direta ou indiretamente outras pessoas.A probabilidade de você fazer isso geralmente é afetada pelos tipos de personagens, pela experiência da empresa no mundo dos negócios como um todo, quanta autoridade e poder se tem dentro de uma organização e por questões maiores, incluindo valores culturais e sociais na sociedade. longe da sala de reuniões (Loe, Ferrell, Mansfield, 2000).

Carroll afirma que as ferramentas de triagem de integridade devem ser projetadas para filtrar comportamentos ocultos e também para filtrar hábitos éticos, e que alguns tipos de filtros podem ser analisados ​​em três dimensões diversas. O primeiro desses tipos é Utilitarista, que argumenta que o principal elemento da ação honesta é geralmente a sua utilidade. Esse é certamente um padrão muito difícil, pois o que pode ser útil para alguém ou empresa pode ser muito desafiador para o mercado como um todo.

A segunda dessas proporções é uma perspectiva de direitos, que pode ser simplesmente se uma ação é geralmente justa ou não. Novamente, isso não é tão simples quanto parece, porque existe a questão extra de justo para quem? Até que ponto realmente é preciso estender a idéia de justiça? A perspectiva final, a dos direitos, agora é mais fácil, porque pode ser abordada por questões de legalidade. O uso de informações privilegiadas geralmente é ilegal e, portanto, pela perspectiva relativamente estreita dos privilégios, está definitivamente errado.

O uso de informações privilegiadas faz com que as pessoas desconfiem das empresas, porque deixa de lado o conceito de que é necessário um trabalho duro e honesto para ter sucesso na organização. Isso supera o dano real considerável que os insiders realizam nos segmentos de mercado, conforme descrito nesta pesquisa, embora esse tipo de autor desconheça os danos mensuráveis ​​causados ​​ao mercado por investimentos internos em comparação com análises adicionais do problema. (Lakonishok Lee, 2001).

O uso de informações privilegiadas não parece ter nenhum impacto significativo nos mercados, pelo menos desde que medido pelo volume de negócios que ocorre. A última testemunha do Departamento de Justiça apresentou fatos que mostram que o Sr. Rajaratnam obteve aproximadamente US $ 63.000.000 em lucros ou fracassos, evitados de suas negociações ao longo de quatro anos em uma dúzia de ações. Dado que ações imensuráveis ​​são negociadas diariamente, é difícil imaginar que esses negócios tenham muito efeito nos mercados.

As empresas cujos detalhes foram capturados têm uma reivindicação mais forte de serem vítimas da fraude, porque são suas informações particulares que certamente são roubadas e usadas para ganho pessoal por outra pessoa. Embora isso possa apoiar uma demanda de correio tradicional ou fraude de linha contra aqueles que orquestraram a divulgação deficiente, pode ser mais difícil ver como a empresa é vítima de fraude de investimentos se forem os investidores que estão realmente envolvidos na negociação, não a entidade da organização.

Há uma discussão de que o uso de informações privilegiadas é apenas injusto se um membro corporativo ou um consultor externo tirar proveito do acesso às informações para obter ganhos pessoais significativos que podem não estar disponíveis para outros compradores. Steven Meters. Bainbridge destaca em sua publicação "Insider Trading" que "dadas as penalidades draconianas associadas ao uso de informações privilegiadas, no entanto, pensamentos obscuros e inadequadamente articulados de justiça certamente oferecem uma aprovação insuficiente para a proibição. Inch

Talvez o argumento mais eficaz sobre o motivo pelo qual o abuso de informações privilegiadas esteja errado possa ser o mais simples: porque está. Embora não haja um significado claro do que é informação "material", não há problema de que seja contra a lei e será processada se descoberta. (Henning, 2011)

Provavelmente é impossível determinar o grau em que as informações privilegiadas prejudicam o mercado, simplesmente em nenhum componente pequeno, porque os associados à informação privilegiada não são padrão de uma ocasião para outra, mas variam proporcionalmente com uma variedade de circunstâncias, como o tipo de detalhes em ação, o tipo de segurança envolvida, o tamanho da corporação e o bem-estar geral e a firmeza do setor do mercado financeiro e, de fato, com toda a economia no momento, se a ação acontecer.

No entanto, embora seja realmente difícil atribuir um preço monetário exclusivo aos efeitos do uso de informações privilegiadas, a maioria dos analistas concorda que isso é ruim para o funcionamento razoável, ético e eficiente do mercado.

Conclusão

O uso de informações privilegiadas é definitivamente ilegal. Dentro da impressão mais ampla, isso significa simplesmente que gostamos de uma sociedade que decidiu que o uso de informações privilegiadas é eticamente incorreto. Como em outras ações que as sociedades consideram eticamente erradas, portanto, como sociedade, concordamos que o uso de informações privilegiadas provoca danos. Então, quem está sendo ferido? A resposta para isso depende (novamente) dos detalhes do caso, bem como do conceito de como a indústria funciona.Os comerciantes geralmente são organizados para estar entre aqueles com maior probabilidade de serem prejudicados pelo simples uso de informações privilegiadas, e isso pode ser verdade em torno do nível mais explícito.

No entanto, quando os segmentos de mercado se desviam para aqueles que provavelmente têm mais poder e mais riqueza (pois esses são os indivíduos que certamente têm acesso a informações privilegiadas), então

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